完善中小微企業(yè)融資制度問題研究

摘  要：中小微企業(yè)融資難、融資貴問題具有長(zhǎng)期性和必然性。對(duì)標(biāo)OECD國(guó)家，我國(guó)中小微企業(yè)融資的整體情況與條件都已處于世界較好水平，但也存在突出的結(jié)構(gòu)性問題和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制建設(shè)不足問題，尤其在新冠肺炎疫情沖擊下，中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)危機(jī)疊加金融供需矛盾進(jìn)一步尖銳化，導(dǎo)致其融資形勢(shì)更加嚴(yán)峻?；趪?guó)內(nèi)外相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)和啟示，本文就系統(tǒng)完善中小微企業(yè)融資制度，包括激勵(lì)約束相容的中小銀行培育機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)可控的聯(lián)動(dòng)式融資擔(dān)保制度、多層次順暢的直接融資制度、金融科技多元賦能機(jī)制、長(zhǎng)短結(jié)合統(tǒng)籌高效的政策支持長(zhǎng)效機(jī)制等，提出相應(yīng)的政策建議。

關(guān)鍵詞：中小微企業(yè)  結(jié)構(gòu)性問題  融資制度

中小微企業(yè)融資難、融資貴問題是世界性難題。近年來，我國(guó)一直努力完善中小微企業(yè)融資制度供給。尤其是新冠肺炎疫情發(fā)生以來，影響中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)的長(zhǎng)期性因素與短期性沖擊相互交織，使得其融資形勢(shì)更加復(fù)雜嚴(yán)峻。如何構(gòu)建長(zhǎng)短效益兼顧、激勵(lì)約束相容、創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)同的中小微企業(yè)融資制度，既在短期內(nèi)充分滿足中小微企業(yè)突發(fā)性激增的融資需求、助推其“復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)商復(fù)市”，又在中長(zhǎng)期內(nèi)有效推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)“敢融愿融能融會(huì)融”、持續(xù)改善中小微企業(yè)的融資環(huán)境，變得尤為重要和迫切。

我國(guó)中小微企業(yè)融資現(xiàn)狀：國(guó)際對(duì)標(biāo)及問題剖析

（一）中小微企業(yè)融資難融資貴問題具有長(zhǎng)期性與必然性

中小微企業(yè)融資難的根本原因在于其存在天然的弱質(zhì)性，主要表現(xiàn)為發(fā)展不確定、信息不對(duì)稱和規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。

一是發(fā)展不確定提高了中小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。中小微企業(yè)大多處于產(chǎn)業(yè)鏈末端，市場(chǎng)進(jìn)入門檻低，競(jìng)爭(zhēng)激烈，在產(chǎn)能過剩情況下，對(duì)外部環(huán)境變化的抵御能力較低，包括新冠肺炎疫情在內(nèi)的沖擊對(duì)小微企業(yè)影響更顯著。二是信息不對(duì)稱降低了中小微企業(yè)融資可得性。與成熟的、規(guī)模較大的企業(yè)相比，小微企業(yè)財(cái)務(wù)信息不夠標(biāo)準(zhǔn)和透明，公開披露的財(cái)務(wù)信息有限，銀行難以準(zhǔn)確評(píng)價(jià)小微企業(yè)的信用、前景以及資金使用效益，對(duì)小微企業(yè)的貸款更謹(jǐn)慎。三是規(guī)模不經(jīng)濟(jì)增加了中小微企業(yè)融資成本。小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)靈活多變，融資需求呈現(xiàn)出規(guī)模小、頻度高、時(shí)間急的特點(diǎn)。這使得銀行盡職調(diào)查和事后監(jiān)控的操作成本上升，雖然可以通過提高利率在一定程度上加以彌補(bǔ)，但也會(huì)導(dǎo)致小微企業(yè)融資成本上升，并可能產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，小微企業(yè)由于自有資本和商譽(yù)價(jià)值不高，破產(chǎn)成本較低，更易產(chǎn)生破產(chǎn)逃債的道德風(fēng)險(xiǎn)。由于涉及投資銀行及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的諸多費(fèi)用，公開上市融資比銀行融資的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性更強(qiáng)，一般企業(yè)難以達(dá)到對(duì)融資起點(diǎn)的要求。

（二）國(guó)際比較顯示我國(guó)小微企業(yè)融資發(fā)展取得了顯著成效

采用OECD《中小企業(yè)融資2020》的調(diào)查數(shù)據(jù)對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體的中小企業(yè)融資情況進(jìn)行比較分析后發(fā)現(xiàn)，我國(guó)中小企業(yè)融資情況與融資條件都已處于世界較好水平，中小企業(yè)貸款占比（64.96\%）高出樣本國(guó)中位數(shù)24.55個(gè)百分點(diǎn)，信貸融資拒絕率（3.69\%）也在樣本國(guó)中最低，而且我國(guó)還擁有全球最大的線上融資市場(chǎng)，占全球線上融資交易量的62.5\%，為中小企業(yè)融資提供了有效渠道。但從融資結(jié)構(gòu)上看，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資增速（10\%左右）不及OECD國(guó)家的平均增速（20.86\%），中小企業(yè)直接融資市場(chǎng)仍處于培育階段。

（三）我國(guó)中小微企業(yè)融資制度存在的主要問題

一是間接融資方面，中小微企業(yè)的信用類和中長(zhǎng)期類貸款保障機(jī)制不完善，導(dǎo)致其占比較低。在2020年我國(guó)新創(chuàng)設(shè)兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具之前，國(guó)有大型銀行信用貸款占全部普惠小微貸款的比例有20\%，但是中小銀行不足10\%。中小企業(yè)面臨的營(yíng)商環(huán)境仍較為嚴(yán)峻，貸款抵押率（中小企業(yè)貸款需提供抵質(zhì)押品的比例）一直在50\%上下浮動(dòng)，普遍高于歐洲國(guó)家，而且應(yīng)收賬款延期支付天數(shù)（38天）也遠(yuǎn)高于OECD國(guó)家的平均水平（10.79天）。我國(guó)中小企業(yè)的中長(zhǎng)期貸款余額占比（58.4\%）遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體（70\%），且不良率水平雖遠(yuǎn)低于發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，但仍略高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

二是金融服務(wù)供給方面，一些中小銀行偏離主責(zé)主業(yè)，未能有效服務(wù)中小微企業(yè)的融資需求。當(dāng)前，我國(guó)中小銀行2數(shù)量占比已超85\%，資產(chǎn)占比超30\%，在小微企業(yè)貸款中的市場(chǎng)份額也已接近50\%。但是近年來由于法人治理結(jié)構(gòu)不完善、技術(shù)支撐和人才儲(chǔ)備匱乏、外部激勵(lì)約束機(jī)制不完善等原因，一些中小銀行跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)過度，偏離服務(wù)社區(qū)、支農(nóng)支小定位，偏離了主業(yè)，也制造了金融風(fēng)險(xiǎn)。

三是融資風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方面，融資擔(dān)保、抵質(zhì)押品管理等體制機(jī)制還不健全。融資擔(dān)保業(yè)務(wù)的整體覆蓋面和杠桿放大效率不高，對(duì)中小微企業(yè)的融資支持力度有待提升。國(guó)內(nèi)抵質(zhì)押品管理機(jī)制還不順暢，如應(yīng)收賬款融資面臨棘手的確權(quán)問題，在應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺(tái)上，實(shí)際登記的應(yīng)收賬款經(jīng)債務(wù)人確認(rèn)的比例僅略超20\%，制約了后續(xù)的抵質(zhì)押融資配套服務(wù)。

四是直接融資方面，股權(quán)和債券融資對(duì)高科技中小微企業(yè)的融資支持力度有待加強(qiáng)。直接融資方式在支持高科技中小微企業(yè)融資方面具有天然的適配性，但我國(guó)股權(quán)融資的整體支撐較弱，債券市場(chǎng)分層尚且不足。股權(quán)融資方面，2019年創(chuàng)業(yè)板與新三板融資額與同期小微企業(yè)貸款增量的比值為1：16，遠(yuǎn)低于日本2018年的1：7.4；創(chuàng)投與風(fēng)險(xiǎn)管理資本的整體規(guī)模、單項(xiàng)投資額等也都與美國(guó)相距甚遠(yuǎn)。債券融資方面，截至2019年末，我國(guó)針對(duì)中小微企業(yè)的各類債券余額3占所有債券余額的比僅為1.3\%，是同期小微企業(yè)貸款余額的3.41\%，而且70\%以上的債券融資還主要依靠銀行發(fā)債實(shí)現(xiàn)，真正意義上的中小微企業(yè)債券市場(chǎng)還有待進(jìn)一步培育發(fā)展。

五是金融科技賦能方面，商業(yè)銀行數(shù)字化經(jīng)營(yíng)能力有待提升，數(shù)據(jù)要素應(yīng)用亟待規(guī)范。數(shù)據(jù)共享等基礎(chǔ)設(shè)施存在統(tǒng)籌建設(shè)和市場(chǎng)化發(fā)展兩大難題。目前臺(tái)州、蘇州等地搭建了數(shù)據(jù)共享平臺(tái)，有效解決了政府部門數(shù)據(jù)歸集、共享和應(yīng)用的問題。但在大部分地區(qū)，政府部門數(shù)據(jù)開放意識(shí)不足，數(shù)據(jù)開放的制度、規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)欠缺，導(dǎo)致數(shù)據(jù)封閉在各政府部門內(nèi)部；另一方面，共享平臺(tái)大多采用公共事業(yè)單位形式運(yùn)作，數(shù)據(jù)歸集能力強(qiáng)，而數(shù)據(jù)分析、應(yīng)用能力弱，缺乏市場(chǎng)化思維，平臺(tái)作用得不到體現(xiàn)。商業(yè)銀行整體數(shù)字化經(jīng)營(yíng)能力不強(qiáng)，數(shù)字化更多停留在操作層面，沒有在建生態(tài)、搭場(chǎng)景、擴(kuò)用戶上實(shí)現(xiàn)有效突破。對(duì)中小銀行而言，金融科技賦能面臨更大挑戰(zhàn)，許多中小銀行實(shí)力較弱，但大幅提高其科技投入既不現(xiàn)實(shí)，也不必要，需要探索其與大型商業(yè)銀行或金融科技公司合作的有效途徑。

（四）疫情沖擊進(jìn)一步加劇中小微企業(yè)融資難題

新冠肺炎疫情罕見地同時(shí)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的供給和需求兩端造成巨大沖擊。供需雙損使得產(chǎn)業(yè)鏈末端的中小微企業(yè)的內(nèi)外源融資在短期內(nèi)均受到嚴(yán)重沖擊。中小銀行固有的資本補(bǔ)充、信貸管理和風(fēng)險(xiǎn)控制等制度建設(shè)不足問題更加尖銳。

二、中小微企業(yè)融資制度建設(shè)的國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)

比較國(guó)內(nèi)外中小微企業(yè)融資的相關(guān)實(shí)踐，我國(guó)在中小銀行定向扶持和數(shù)字金融發(fā)展等方面的制度成效值得積極肯定，一些成功經(jīng)驗(yàn)已可以在全球復(fù)制推廣；但也要看到我國(guó)在融資擔(dān)保和直接融資制度方面尚與國(guó)外先進(jìn)者存在較大差距。

（一）中小銀行培育的國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)

中小銀行發(fā)展沒有統(tǒng)一模式。美國(guó)私營(yíng)的社區(qū)銀行、德國(guó)集群式發(fā)展的儲(chǔ)蓄銀行、日本投貸聯(lián)動(dòng)的地方銀行、我國(guó)的臺(tái)州民營(yíng)銀行都各具特色和優(yōu)勢(shì)。但相關(guān)制度框架也呈現(xiàn)出一定規(guī)律，即只有平衡好經(jīng)營(yíng)約束和政策扶持之間的關(guān)系才能有效保障中小銀行獲得健康可持續(xù)發(fā)展。如為限制行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、保護(hù)中小銀行發(fā)展，德日等國(guó)均通過立法形式對(duì)中小銀行的經(jīng)營(yíng)地域進(jìn)行了限制；美國(guó)中小銀行以股東大會(huì)、董事會(huì)、獨(dú)立董事和管理層相互制衡、相互監(jiān)督為基礎(chǔ)，再配合監(jiān)管部門監(jiān)督、投資者監(jiān)督和市場(chǎng)監(jiān)督“三位一體”的強(qiáng)有力外部監(jiān)督機(jī)制，形成了規(guī)范高效的公司治理機(jī)制；中美都有中小銀行的財(cái)政貼息獎(jiǎng)補(bǔ)、資本金補(bǔ)充等專項(xiàng)政策，注重加強(qiáng)對(duì)中小銀行的定向扶持和差異化監(jiān)管支持。

（二）融資擔(dān)保制度建設(shè)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

構(gòu)建完善信用擔(dān)保體系對(duì)于解決中小微企業(yè)融資難問題至關(guān)重要。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，發(fā)達(dá)國(guó)家中小微企業(yè)融資約束弱與其相對(duì)完善的信用擔(dān)保體系息息相關(guān)，具體包括擔(dān)保立法、政策導(dǎo)向、資金支持及風(fēng)險(xiǎn)管理等各個(gè)方面內(nèi)容。如美國(guó)1953年的《小企業(yè)法》首先對(duì)信用擔(dān)保計(jì)劃的對(duì)象、用途、擔(dān)保金額和保費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等內(nèi)容進(jìn)行了明確規(guī)定，其后相繼構(gòu)建起全國(guó)、區(qū)域和社區(qū)三個(gè)層次的擔(dān)保體系，分別由小企業(yè)管理局（核心的貸款擔(dān)保項(xiàng)目為7（a）貸款和504貸款）、州政府（如2008年金融危機(jī)后實(shí)施的小企業(yè)信貸支持計(jì)劃）和社區(qū)機(jī)構(gòu)（如社區(qū)內(nèi)小企業(yè)發(fā)展中心、社區(qū)開發(fā)公司、微型貸款公司等）負(fù)責(zé)實(shí)施擔(dān)保職能，特別是小企業(yè)管理局通過構(gòu)建完善銀政企風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、擔(dān)保貸款二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)等機(jī)制，基本實(shí)現(xiàn)了商業(yè)化可持續(xù)運(yùn)營(yíng)。

（三）直接融資制度建設(shè)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

建設(shè)直接融資支持體系對(duì)解決高科技中小微企業(yè)融資問題必不可少。在美國(guó)等以直接融資為主導(dǎo)的國(guó)家，建立政府引導(dǎo)基金是主要方式。美國(guó)政府引導(dǎo)基金（SBIC）對(duì)其投向、被投小企業(yè)的凈資產(chǎn)和稅后收入門檻、單項(xiàng)投入金額等都有明確規(guī)定，不同的許可證（標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)許可或影響力投資許可）對(duì)應(yīng)不同的投資策略和資本分配要求，而且這些規(guī)則和要求還會(huì)隨著整體的融資環(huán)境變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)優(yōu)化；實(shí)行靈活多樣的市場(chǎng)化運(yùn)作，充分調(diào)動(dòng)私人資本的積極性和政策資金的杠桿效應(yīng)；由小企業(yè)管理局主要負(fù)責(zé)對(duì)其進(jìn)行審批管理、融資幫助、績(jī)效評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)處置等。

在日本等以間接融資為主導(dǎo)的國(guó)家，完善多層次資本市場(chǎng)并建立轉(zhuǎn)板機(jī)制的做法值得參考。日本政府積極鼓勵(lì)發(fā)展資本市場(chǎng)，推動(dòng)構(gòu)建了主板（市場(chǎng)一部和市場(chǎng)二部）、創(chuàng)業(yè)板（包括Mothers和JASDAQ）、專業(yè)投資市場(chǎng)等多層次股票市場(chǎng)體系，并通過完善升級(jí)轉(zhuǎn)板和終止上市等轉(zhuǎn)板機(jī)制建設(shè)，有效發(fā)揮了直接融資市場(chǎng)在中小微企業(yè)孵化、培育、成長(zhǎng)等全生命周期中的融資支持作用。

（四）金融科技賦能的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

為順應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，積極應(yīng)對(duì)小微企業(yè)融資旱澇并存、供需不匹配、配套機(jī)制不完善等問題，各國(guó)采用金融科技手段加強(qiáng)數(shù)據(jù)要素的市場(chǎng)化應(yīng)用，幫助緩解信息不對(duì)稱、降低金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)成本，提高小微企業(yè)信貸可得性。一是建設(shè)數(shù)字化支付系統(tǒng)克服小微融資的“數(shù)據(jù)鴻溝”。如肯尼亞Kopo Kopo公司利用其網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)為商戶提供低成本的聚合支付解決方案，阿根廷中央銀行建立Pago Electronico Inmediato支付系統(tǒng)，為商戶和中小微企業(yè)等提供可使用移動(dòng)設(shè)備進(jìn)行的實(shí)時(shí)資金轉(zhuǎn)移支付服務(wù)。二是傳統(tǒng)金融服務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型推動(dòng)小微融資擴(kuò)面降價(jià)。如美國(guó)商業(yè)銀行通過傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)數(shù)字化，降低了運(yùn)營(yíng)成本，有效緩解了小微企業(yè)融資負(fù)擔(dān)，英國(guó)政府通過一系列投資、擔(dān)保計(jì)劃，大力支持?jǐn)?shù)字化挑戰(zhàn)者銀行（Challenger Bank）發(fā)展，利用其數(shù)字化運(yùn)營(yíng)低成本、高效率的特點(diǎn)，打破傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)英國(guó)小微企業(yè)貸款市場(chǎng)的壟斷。三是推動(dòng)開放銀行發(fā)展，加強(qiáng)小微增值服務(wù)。英國(guó)是最先提出開放銀行4計(jì)劃的國(guó)家，開放銀行可將小微企業(yè)賬戶與企業(yè)主賬戶相關(guān)聯(lián)，補(bǔ)充授信依據(jù)，也可以為小微企業(yè)提供工資支付、在線會(huì)計(jì)軟件包、數(shù)字政務(wù)、財(cái)務(wù)證明、電子商務(wù)等各項(xiàng)增值服務(wù)。四是建設(shè)信息共享平臺(tái)完善小微融資配套機(jī)制。如日本21家私人金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合出資設(shè)立了第一個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)庫(kù)聯(lián)盟——風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)，提供信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)與認(rèn)證服務(wù)，開發(fā)商業(yè)銀行小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)模型，并發(fā)布小微企業(yè)提高信用評(píng)級(jí)路線圖。全日本70％的銀行都是風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)的成員。

三、政策建議

不斷完善中小微企業(yè)融資制度，是我國(guó)推動(dòng)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的重要任務(wù)。下一階段，要繼續(xù)堅(jiān)持“幾家抬”的思路，準(zhǔn)確把握中小微企業(yè)自身的客觀規(guī)律，堅(jiān)持商業(yè)可持續(xù)的市場(chǎng)化原則，組合運(yùn)用信貸、股權(quán)、債券三種方式，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)中小微企業(yè)融資“擴(kuò)面、增量、降價(jià)、提質(zhì)、防風(fēng)險(xiǎn)”。

一是建立完善激勵(lì)約束相容的中小銀行培育機(jī)制。一方面，認(rèn)真貫徹落實(shí)第五次全國(guó)金融工作會(huì)議關(guān)于金融業(yè)要回歸本源的要求，進(jìn)一步明確中小銀行堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、堅(jiān)持差異化經(jīng)營(yíng)、堅(jiān)持本土化發(fā)展的科學(xué)定位，也要通過監(jiān)管考核機(jī)制推動(dòng)中小銀行內(nèi)部構(gòu)建起支農(nóng)支小的資源傾斜機(jī)制。深化中小銀行股份制改革，在金融業(yè)擴(kuò)大開放的背景下進(jìn)一步完善戰(zhàn)略投資者引入機(jī)制，推動(dòng)中小銀行完善產(chǎn)權(quán)約束和法人治理結(jié)構(gòu)。另一方面，進(jìn)一步完善外部政策激勵(lì)機(jī)制，通過財(cái)政注資、減費(fèi)降稅、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具支持、彈性化監(jiān)管等積極的政策激勵(lì)，支持大小銀行間進(jìn)行動(dòng)態(tài)博弈，進(jìn)一步激化中小微企業(yè)金融服務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

二是完善融資擔(dān)保制度。進(jìn)一步完善我國(guó)“一體兩翼四層”擔(dān)保體系的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，完善不同層級(jí)和不同類型擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)保、分保及再保等機(jī)制安排。發(fā)揮財(cái)政資金的正向激勵(lì)作用，構(gòu)建完善政府性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資本金補(bǔ)充長(zhǎng)效機(jī)制，擴(kuò)大擔(dān)保業(yè)務(wù)覆蓋和融資杠桿效應(yīng)。完善政府性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的考核機(jī)制，適當(dāng)提高擔(dān)保代償率等風(fēng)險(xiǎn)容忍度。健全銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)和企業(yè)不同市場(chǎng)主體之間，中央、省、市縣不同層級(jí)之間的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。

三是完善直接融資制度。通過優(yōu)化“反向掛鉤”、稅收、差異化監(jiān)管等政策和退出機(jī)制，積極培育天使投資、創(chuàng)業(yè)投資等早期投資力量，探索完善投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)科技創(chuàng)新型中小微企業(yè)的融資支持。完善各層次資本市場(chǎng)之間更順暢的轉(zhuǎn)板機(jī)制，促進(jìn)上市資源有效流動(dòng)，不斷提升資本市場(chǎng)針對(duì)中小企業(yè)的融資功能和定價(jià)能力。債券市場(chǎng)是中小微企業(yè)直接融資的重要途徑。提高中小微企業(yè)債券吸引力，可加大對(duì)中小微企業(yè)債券的增信支持，簡(jiǎn)化發(fā)行注冊(cè)流程；推動(dòng)發(fā)展高收益?zhèn)袌?chǎng)，在加強(qiáng)投資者保護(hù)和信息披露的前提下，充分發(fā)揮市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制作用，豐富和完善具有多元風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者結(jié)構(gòu)；建立健全債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制，提高風(fēng)險(xiǎn)出清效率。

四是強(qiáng)化金融科技支撐體系。推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)與科技公司競(jìng)合發(fā)展，充分利用各方優(yōu)勢(shì)服務(wù)小微企業(yè)發(fā)展。鼓勵(lì)大型金融機(jī)構(gòu)的科技體系向外輸出相關(guān)技術(shù)成果和賦能經(jīng)驗(yàn)，支持中小金融機(jī)構(gòu)的數(shù)字化經(jīng)營(yíng)，共同加快推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。加快數(shù)據(jù)共享平臺(tái)等金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，通過加強(qiáng)金融監(jiān)管部門與其它經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)生產(chǎn)部門的溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，打造更高權(quán)威的金融數(shù)據(jù)聚集樞紐和領(lǐng)先的數(shù)據(jù)信息服務(wù)平臺(tái)，在此基礎(chǔ)上不斷深化金融科技應(yīng)用，推動(dòng)數(shù)據(jù)要素的多向賦能。

五是構(gòu)建政策支持長(zhǎng)效機(jī)制。加強(qiáng)中小微企業(yè)融資的政策支持，要明確并兼顧短期目標(biāo)和長(zhǎng)期目標(biāo)，短期堅(jiān)持“留得青山、贏得未來”的施策原則，注重支持政策的目標(biāo)性和直達(dá)性，著力通過加大財(cái)政支持力度健全風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制；長(zhǎng)期堅(jiān)持完善中小微企業(yè)的融資環(huán)境，注重支持政策的差別化和統(tǒng)籌性，著力健全中小微企業(yè)全生命周期的融資支持政策，構(gòu)建銀行“敢貸、愿貸、能貸、會(huì)貸”的長(zhǎng)效機(jī)制，不斷完善中小微企業(yè)信用貸款、中長(zhǎng)期貸款、抵質(zhì)押融資的配套機(jī)制，助力市場(chǎng)主體“青山常在、生機(jī)盎然”。另外，緩解中小微企業(yè)融資難、融資貴問題要作為一項(xiàng)系統(tǒng)性工程統(tǒng)籌推動(dòng)，加強(qiáng)各類要素的綜合支撐，推動(dòng)貨幣、財(cái)稅、監(jiān)管、立法等各個(gè)部門、各類支持政策的協(xié)同和配合。